华盛昌:业绩增长乏力 频繁大额分成

2019-06-20 科技时代

  深圳市华盛昌科技实业股份有限公司(以下简称“华盛昌”)近日在证监会网站表露招股书,公司拟公开发行不超过3333万股,计划募集资金4.11亿元,投向华盛昌仪器仪表巴中出产基地建设项目、总部及研发核心建设项目及国内运营及营销网络建设项目。

  股市动态剖析周刊记者通过研读其招股阐明书,觉察华盛昌具备不少瑕疵,或成为其后续过会的障碍。报告期内,华盛昌有九成业务来自海外,其中来自美国的业务更是占据半壁山河,在自身业绩增长乏力甚至涌现单年利润下滑44%的情况下,后续华盛昌的业绩还将面临贸易冲突跟 汇率等因素的冲击。在如此不利的情况下,作为一家成长性的企业,华盛昌的选择是在报告期继承大额分成,而非将有限的资金用于企业开展,其合感性值得商榷。

  业绩增长乏力

  依据招股阐明书,华盛昌的主营业务为面向全球客户从事丈量测试仪器仪表的技巧研究、设计开发、出产跟 出售。其经营领域为仪器仪表、自动化设备、医疗器械、空气污染器、电子产品及零部件的研究开发、出产、出售及相关技巧服务。研究、开发、制作软件产品、经营进出口业务。首先关注到华盛昌的业绩,2015年-2017年及2018年1-6月,华盛昌营收分辨为4.69亿元、4.98亿元、4.56亿元、2.31亿元,归属于母公司所有者净利润分辨为9042.49万元、9486.66万元、5322.89万元、4282.46万元。从数据中能够看出,华盛昌营收增速放缓,利润稳定较大,其中2016年营收同比增长6%,2017年营收同比降低8.4%。归属于母公司所有者净利润方面,2016年同比增长4.91%,2017年同比降低近44%。

  需要重点小心的是,报告期内华盛昌境外出售占当期主营业务收入的比例分辨为90.83%、91.76%、91.84%跟 91.36%,其中美国地区占比约一半,这意味着公司业绩不只受人民币汇率影响较大,后续可能受到冲击。对这一问题,华盛昌关于股市动态剖析周刊记者表示,报告期内,公司盈利主要根源于丈量测试仪器仪表的出售,因公司90%以上的营业收入来自境外出售,面关于宏观经济环境跟 政策的变更,公司将连续踊跃加大产品研发跟 技巧翻新,先进产品附加值,并一直优化产品结构,以先进产品竞争力。截至招股阐明书签署日,美国关于中国加征的关税法子未关于公司经营业绩产生重大影响。

  从华盛昌的表述来看,虽然目前公司的业务并无直吸收到贸易冲突的影响,但该危险的确客观具备,假如后续美国政府抉择实施第三阶段加征关税或进一步晋升关税税率,则公司产品的竞争优势将被减弱,美国客户可能会削减订单、要求公司产品降价或承担相应的关税,导致公司美国地区出口出售收入跟 盈利程度降低,进而关于公司经营业绩产生不利影响。此外,在汇率因素上,若将来人民币涌现大幅升值,一方面会导致公司汇兑损失增加,另一方面假定在外币出售价格不变的情况下,以人民币折算的出售收入减少,后续或依然关于华盛昌的业绩构成压制。

  华盛昌在业绩增长乏力的同时,各项财务指标也显现亚安康状态。例如存货相关数据,报告期内华盛昌存货的账面价值分辨为1.16亿元、1.21亿元、1.35亿元、1.45亿元,占期末流动资产的比例分辨为33.37%、33.63%、41%跟 39.49%,占关于比高。此外,华盛昌的存货周转率低于行业主要可比公司跟 平匀程度,且显现下滑趋势。

  对公司是否有方式解决存货跌价的危险以及是否具备滞销的情况这一问题,华盛昌表示,公司在存货治理方面,树立了健全有效的存货治理轨制,定期关于各类存货进行清查、盘点,对残、次、冷、背资料及时进行处理,在保障保险波动出产的根底之上,有效节制期末存货余额,以降落存货跌价危险。截至招股阐明书签署日,不具备影响公司连续经营的情况。从其表述能够看出,华盛昌的回复十分官方跟 空洞,并未关于相关数据背地的情况做进一步本质性说明,公司大约采取了一系列法子增强存货管控,但跟着市场价格的稳定跟 新一代产品的上市,公司将面临存货跌价的危险。

  大额分成合感性存疑

  让市场感到不测的是,华盛昌一边在强调本身成长性且表示急切需要融资进行开展的同时,一边在IPO前夕继承大额现金分成。具体来看,在报告期内,华盛昌分成次数达5次之多,分成金额分辨为2766万元、9000万元、2428万元、6500万元以及5500万元,触及金额共计超2.5亿元人民币,仿佛一副不差钱的模样。